威海广泰业绩重回快车道;军品翻倍增长、无人机军品获突破

　　威海广泰 002111

　　研究机构：中泰证券 分析师：王华君 撰写日期：2017-08-25

　　2017H1利润同比增长18.25%,符合预期。2017H1公司实现营业收入7.81亿元,同比增加13.19%;实现归母净利润1.09亿元,同比增加18.25%;其中2017Q2净利润同比增长33%。2017H1毛利率35.53%,同比提升0.15pct。

　　收入、利润均保持较好增长,毛利率稳定,费用率下降,显示公司经营保持良好状态。

　　2017年1-9月净利润预计增长15-40%,有望保持高增长。公司公告2017年1-9月经营目标:净利润同比增长15-40%。2017年预计空港地面设备业务持续稳定增长,军工业务、消防车业务收入快速增长京东商城信息采集。我们认为2017年下半年有望维持二季度良好的经营情况,同时考虑到2016年已对全华时代进行了商誉减值京东商品采集器,2017年业绩有望重回快速增长。

　　军品翻倍增长,消防设备较快增长,空港设备保持稳健增长。公司2017H1军品市场营业收入0.94亿元京东商城信息采集,同比大幅增长112.27%,成为业绩快速提升重要业务;消防车及装备实现营业收入3.29亿元京东商品信息采集,同比增长26.30%,保持较高增长;空港设备实现营业收入3.64亿元,同比增长10.21%,保持稳健增长。

　　无人机军品获销售突破,全华时代2017年有望扭亏。2017年上半年,公司取得无人机军品销售的突破。我们认为随着市场开发和增资1.5亿元无人机新建项目的建设进度,2017年全华时代有望实现扭亏。