三大业务有望齐增长。消防车稳居国内第一梯队,受益消防行业稳步推进

　　民航、通航齐增长京东商品采集器,公司空港设备将稳健增长。防报警入户、安防一体化促消防报警设备行业向上。

　　设立军工事业部京东商品信息采集,大力发展军民融合。公司已设立军工事业部,专门负责军工装备的研发、生产及销售,目前军工装备大部分包含于空港地面设备与消防车设备之中,未来公司军工装备业务将全面提速,无人机、高速无人机有望为军方供货。

　　军民融合+通用航空+无人机+智能家居等多重主题京东商城信息采集,业绩重回高增长。公司具备军民融合+通用航空+无人机+智能家居等多重主题,军品业务发展将超市场预期,受益通航产业大发展。我们判断公司未来有望在军品(不仅仅是军用无人机)、消防设备领域持续加码,通过自主研发、兼并重组等措施,强化公司在消防设备、军品领域中的地位和影响力。预计17-19年EPS为0.66/0.87/1.08元,PE为26/20/16倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:全华时代减值风险京东商品采集器,通航政策低于预期、军品业务发展低于预期、产业整合低于预期。