摘要：又到美股财报季，近日两大中资互联网券商富途证券和老虎证券相继发布二季度财务报告，除了各项业绩数据均有大幅增长的披露外，两大巨头不约而同将财富治理业务作为宣传重点。
要害词：
互联网券商
又到美股财报季，近日两大中资互联网券商富途证券和老虎证券相继发布二季度财务报告，除了各项业绩数据均有大幅增长的披露外，两大巨头不约而同将财富治理业务作为宣传重点。富途证券公布理财客户资产环比增长37%;老虎证券公布现金治理增值服务的资产规模和用户人数环比增长超过两倍，“基金超市”二季度资产规模增长超10倍，用户增长超15倍。
在全球资本市场因疫情和贸易摩擦而动荡不已的大背景下，不少投资者秉承“现金为王”的策略，各家财富治理业务逆势上涨，让不少人感到费解。老虎证券合伙人徐杨近日在接受媒体专访时解释称，后疫情时代人们的投资策略偏向保守，投资者将钱交给专业的、拥有更多的研究资源的基金经理打理，比自己听消息追涨杀跌要更靠谱。而国内宝宝类投资工具(主要是货币基金)收益跌破1.5%，人们开始寻找更多的投资工具。
这对力图改善收入结构，摆脱以交易佣金为主要收入来源的互联网券商而言，可谓是绝佳的时机。实际上，富途和老虎在很早之前就开始布局财富治理业务，收入来源多元化的需求一直存在。有趣的是，两家长期正面竞争、业务多有重合的公司，在财富治理业务上选择了不同的道路——富途发力基金代销;老虎在涉水全球基金基础上，坚持产品自研，寻求研发和投研能力输出的突破。
目前来看，老虎坚持功能自研，持续增强投研能力输出，在资产治理端似乎更有野心。基金代销和自研，是否将重演“联想和华为”的故事，仍需要时间见证。
闲钱管家体现自研优势
富途证券在2021年正式布局财富治理业务，主要进行基金代销，产品涵盖现金宝(货币基金)、债券基金、股票基金等，主打0费率、便利快捷和低门槛等优势，试图将“股票投资+基金理财”相结合，提高客户资金留存率。
“富途现金宝在第二季度保持了强劲的增长，并将继续成为我们未来的战略重点。我们与包括普信集团，富兰克林邓普顿基金集团和东方汇理在内的八位知名共同基金经理建立了合作伙伴关系。自6月以来，我们还开始为专业投资者提供私募股权基金。”富途证券在二季报中披露。
富途证券还披露，正进一步扩展代销基金的数量，从国内外高级基金公司接入多只港币、美元基金产品。
老虎证券一侧和富途现金宝“对标”的是闲置现金增值服务“闲钱管家”。该服务于2021年第四季度推出，同样强调一键转入、零手续费、收益稳健等特点。
和传统的现金治理工具一样，闲钱管家服务在表层为投资者提供了较为稳定的年化收益，但不同于富途现金宝的“货币基金代销渠道”定位，闲钱管家这一服务，底层资产筛选及投资策略制定是由老虎资产及财富治理团队自主倾力打造：包含但不限于银行存款，国债，固收ETF等风险相对可控、流动性良好的低风险资产。
老虎证券创始人兼CEO巫天华曾公开表示，闲钱管家从架构设计、底层资产筛选到投资策略与交易方案制定等重要环节，均由老虎团队自主完成。通过革新并实施严苛的内控流程，结合成熟且完整的资金托管体系，闲钱管家实现了安全稳定运营。
难点在于，“闲钱管家”整体业务流生命周期较长，且需投入大量人力协同完成。为此，老虎证券通过研发实现了信息流和审核流的自动化，提升了业务的运营效率和正确率。
因为把握了自研服务的主动权，闲钱管家能够不断优化。老虎证券二季报披露，闲钱管家在二季度进行了功能升级，取消了转入金额限制，新增了“快速转出”功能，资产规模及使用人数较第一季度末均增长逾两倍。
考虑到两家券商近年来都发力打新业务，也都有相当数量的客户专注打新，想方设法将这些客户的闲散资金充分利用就不难理解了。
值得注重的是，今年3月市场大幅波动的过程中，富途现金宝代销的四只货币基金中，有三只出现了负收益，而闲钱管家自上线以来至今持续维持正收益表现，实属难得。
自研业务更大的隐性优势在于对成本的把控。老虎证券可以利用自有牌照和团队的资源优势，减少了外包服务商的引入，能在很大程度上降低成本。而传统的基金代销模式，要承担治理费和运营成本，服务维护、资金托管、清算、治理等方面都需要出钱。
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